多美元“跌跌不休”创4个月新低:杠杆基金加码沽空

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11月26日,面对美联储货币政策会议最新纪要发布调整QE债券购买计划的信号,全球投资机构迅速用脚投票决定美元。

截至11月26日19: 00,美元指数在92.04附近徘徊,一度跌至91.84年9月2日以来的最低点,距离当年的最低点91.75仅一步之遥。

蓝线期货的市场策略师菲利普斯特里伯告诉《21世纪经济报道》,杠杆基金等投机者是增加美元空头头寸的主要原因。原因是美联储(Federal Reserve)最新货币政策会议纪要发布的三条信息显示,他们有新的机会通过做空美元获利。首先,美联储官员普遍担心疫情的死灰复燃正在破坏美国经济复苏进程;第二,美联储预计,新一轮财政刺激计划将难以在年底前出台;第三,如有必要,美联储将迅速调整QE债券购买计划,包括提高债券购买速度或延长QE债券购买期限的信号。

“这意味着,在没有美国财政刺激计划的情况下,美联储必须增加新的QE措施,以支持美国经济复苏。”菲利普斯特里伯认为,这使得杠杆基金等投机者嗅到了卖空美元获利的新机会。

会议纪要公布后,许多杠杆基金迅速买入12月底到期、执行价在90以下的美元指数期权卖空产品。

与此同时,随着美元的“贬值”,全球企业利用美元进行投资和贸易结算的热情也在减弱。

SWIFT最新数据显示,在现金转账领域,10月份约37.82%的跨境支付以欧元计价,只有37.64%以美元计价。这意味着自2013年2月以来,欧元再次超过美元,成为世界上最大的支付货币。

一家跨国企业的财务主管向《21世纪经济报道》记者透露,由于美元有增无减,企业总部已做出紧急决定,一是减少企业跨境资金池中闲置的美元头寸(无汇率对冲),二是尝试提高欧元、日元等非美元货币在跨境贸易和投资中的结算比例。

“这一操作也受到我们贸易伙伴的欢迎,他们也担心美元贬值会吞噬利润。”上述跨国企业的财务主管说。但在贸易融资领域,银行仍然更愿意提供美元贷款头寸,导致企业不得不支付额外的外汇对冲费用,锁定美元汇率贬值的风险。

投机者加码卖空美元

美联储货币政策会议的最新纪要发布了调整QE债券购买计划的信号,这引发了新一轮的美元卖空。

特别是会议纪要公布后,很多杠杆基金迅速增加了美元空头头寸。这一举动使得美元指数迅速跌破92整数大关,并跌至91.84年9月2日以来的最低点。

一名华尔街对冲基金经理向《21世纪经济报道》表示,与此前直接买卖美元指数相比,杠杆基金的卖空行为更加隐秘。一方面通过场外市场购买看跌美元指数的期权产品或掉期;另一方面,他们干脆买入欧元、英镑、日元等一篮子货币,变相押注美元指数下跌。原因是美元指数主要由欧元、英镑、日元等货币组成,押注这些货币上涨增加了美元指数的下行压力。

“杠杆基金担心美元可能意外反弹至年内低点91.75附近,导致卖空策略的丧失。”上述对冲基金经理指出。

记者从多方面了解到,杠杆基金已经假设了导致美元意外反弹的多种情景,如美股大跌、欧美疫情发展超出预期、疫苗研发过程反复波折、美国经济大幅下滑等

“投机者敢于增加杠杆的一个重要原因是,在美国没有新的财政刺激计划的情况下,美联储只能依靠增持QE的措施来支撑美国经济复苏。这意味着美元的流动性将更加泛滥,美元下行压力将更大。”菲利普斯特里伯说。

10月份,欧元的使用超过了美元

面对美元贬值,大型国际企业不得不降低美元在贸易和投资结算中的比重。

一些大型跨国企业的财务人员向记者透露,他们收到了公司总部的通知,要求尽可能降低贸易结算中美元的比例。

“接收公司现在不愿意收美元,因为一旦拿到美元,可能会因为汇率贬值而遭受利润损失。支付公司也不愿意用美元。为了对冲持有美元的汇率风险,许多支付公司不得不增加汇率对冲投资,导致财务成本增加。”跨国企业的上述财务人员分析。

这种情况正扩展到越来越多的国际经济贸易领域。

一家承接海外电力项目的国内大型建筑企业海外业务部负责人向《21世纪经济报道》透露,年初在新兴市场国家承接电力项目时,提出的收款方式为30%美元,70%本币;随着美元的不断贬值,收款方式已经改为10%欧元,20%美元,70%本币。

“一些新兴市场国家认为,此举相当困难,因为这些国家的外汇储备主要是美元,当地政府也担心美元贬值的风险。它还希望增加欧元等非美元货币在外汇储备中的比例,这可能会导致项目方。可以向当地银行申请足够的欧元头寸进行支付。”上面主管说。

SWIFT最新数据显示,在现金转账领域,10月份欧元的使用比例已经超过美元。

布鲁德曼资产管理公司(Bruderman Asset Management)首席策略师奥利弗普舍尔(Oliver Pursche)表示,这意味着美元的大幅下跌影响了其在全球支付领域的市场份额。如果美元汇率继续下跌,市场份额将继续下降。

“但在贸易融资等领域,银行仍提供基于美元的贷款头寸,因为银行认为美元流动性更强,融资效率更高。”跨国企业的财务主管坦言。因此,企业只能支付额外的汇率风险对冲费,以避免美元下跌的风险,但这意味着美元的储备货币地位可能不会受到汇率贬值的很大影响。

(原标题:美元“跌个不休”触及四个月低点:杠杆基金增持和卖空跨国公司大幅降低美元结算比例)

(负责编辑:杨斌_NF4368)